원유 현 폭포수 식 하락, 헤 지 리 스 크 는 이 방법 에 의존 해 야 한다!

2019 년 초부 터 지금까지 국제 원유 가격 은 먼저 오 른 후에 오 르 는 추 세 를 겪 었 다.그 중에서 NYMEX WTI 원유 선물 활성화 계약 1907 계약 은 2018 년 12 월 24 일 에 최저 (44.2 달러 / 배럴) 에 달 했 고 2019 년 4 월 23 일 에 높 은 66.44 달러 / 배럴 을 기록 했다. 최대 상승폭 은 50.3% 에 달 했 고 2019 년 6 월 3 일 에 52.86 달러 / 배럴 로 떨 어 졌 으 며 앞 보다 20.4% 떨 어 졌 다.ICE Brunt 원유 선물 활성화 계약 1908 계약 은 2018 년 12 월 26 일 에 최저 (51.43 달러 / 배럴) 에 달 했 고 2019 년 4 월 25 일 에 높 은 74.04 달러 / 배럴 을 기록 했다. 최대 상승폭 도 44% 에 달 했 고 2019 년 6 월 3 일 에 60.9 달러 / 배럴 로 큰 폭 으로 떨 어 졌 으 며 전기 보다 17.7% 포인트 하락 했다.

5 월 부터 지금까지 전 세계 원유 가격 이 폭포수 식 으로 떨 어 졌 는데 필 자 는 이 안에 공급 과 수요 의 불 균형 요소 도 있 고 정치 적 요소 도 있다 고 생각한다.공급 측면 에서 볼 때 OPEC (석유 수출 국기 구) 는 아직도 감산 협 의 를 집행 하고 있 지만 전 세계 원유 공급 에 큰 구멍 이 생기 지 않 았 고 오히려 재고 축적 이 발생 했다. 주로 OPEC 증산 과 미국 셰일 석유 증산 과 수출 증가 로 인해 OPEC 감산 으로 인 한 공급 부족 을 메 웠 다.

공급 업 체 로 이 터 조사 에 따 르 면 14 개 회원국 으로 구 성 된 OPEC 는 5 월 3017 만 배럴 / 일 로 감산 해 4 월보 다 6 만 배럴 가량 감소 한 2015 년 이후 가장 낮은 생산량 을 기록 했다.사 우 디 는 트럼프 미국 대통령 이 기름 값 을 낮 춰 생산량 을 올 렸 음 에 도 불구 하고 사 우 디 는 여전히 석유 생산량 을 이전 OPEC 공급 협의 에 규정된 수준 보다 낮 추 겠 다 고 자 청 했다.2018 년 5 월 미국 이 이란 에 대한 제 재 를 실시 한 이래 로 이란 의 원유 생산량 은 이미 30% 하락 했다.

러시아 에너지 부가 발표 한 자료 에 따 르 면 러시아 는 5 월 석유 일 생산량 이 4 월 1123 만 배럴 에서 1111 만 배럴 로 떨 어 진 것 으로 2018 년 6 월 이후 가장 낮은 수준 이다.러시아 는 5 월 석유 관 수출 이 4 월 하루 449.4 만 배럴 에서 420.9 만 배럴 로 떨 어 졌 고, 드 루 일 파 이 프 를 거 친 석유 공급 이 거의 고갈 되 었 기 때문에 해운 수출 은 11.5% 로 껑 충 뛰 었 다.

지정학 적 충돌 도 한때 시장 이 공급 에 대한 우려 를 불 러 일 으 켰 다.리비아 전 화 는 4 월 초부 터 계속 가열 되 고 있 으 며, 반란 을 일 으 킨 장군 인 할 리 파? 하 프 타 반군 이 유엔 이 인정 한 리비아 정 부 를 급습 했다.이란 에 대한 미국의 제재 로, 이란 의 원유 수출 은 계속 하락 하고 있다.해운 데이터 및 석유 산업 소식 에 따 르 면 5 월 이란 원유 가 대폭 감소 했다.IEA 에 따 르 면 이란 의 석유 생산량 은 현재 2013 년 9 월 이후 가장 낮은 수준 으로 떨 어 졌 고 이 나라 의 5 월 석유 생산량 은 1980 년대 양 이라크 전쟁 이후 가장 낮은 수준 으로 떨 어 질 것 이 라 고 밝 혔 다.

그러나 더욱 중요 한 것 은 미국, 캐나다 등 나라 의 원유 생산량 이 증가 하 는 것 이다. 특히 미국의 원유 생산량 과 수출 이 모두 증가 하여 어느 정도 OPEC 의 감산 효 과 를 상쇄 하여 전 세계 원유 시장의 공급 과 수요 가 균형 을 이 루 지 못 하 게 하 였 다.미국 에너지 정보 기관 (EIA) 의 최신 데이터 에 따 르 면 미국의 원유 일 평균 생산량 은 이미 1230 만 배럴 에 달 해 전 세계 에서 제일 큰 산유 국 이 되 었 다.또 다른 통계 에 따 르 면 2017 년 부터 지금까지 베네수엘라 의 원유 수출 은 100 만 배럴 / 일 정도 하락 했 고 2018 년 부터 지금까지 미국의 새로운 제재 아래 이란 의 원유 수출 은 130 만 배럴 / 일 정도 감소 했다. 한편, 미국 은 2017 년 부터 지금까지 원유 수출 은 총 230 만 배럴 / 일의 공백 을 메 웠 다.

재 고 를 보면 미국 에너지 정보 기관 (EIA) 이 발표 한 데이터 에 따 르 면 5 월 24 일 까지 미국 이 전략 적 으로 보유 하고 있 는 상업 원유 재 고 는 4.765 억 배럴 로 5 월 17 일 당 주 에 비해 0.003 억 배럴 가량 떨 어 졌 지만 2017 년 7 월 28 일 이후 최고 기록 부근 이다.상리 에 따 르 면 전 세계 원유 총생산량 이 떨 어 지면 미국의 원유 재 고 는 떨 어 질 것 이다. 미국 이 원유 수출 을 통 해 재고 부담 을 해소 하지만 실제로 미국의 원유 수출 은 증가 하고 있 지만 재 고 는 계속 상승 하고 있다. 이것 은 전 세계 원유 시장의 공급 과잉 을 의미한다.

통계 에 따 르 면 2007 년 1 월 5 일 현재 미국의 원유 상업 재 고 는 NYMEX WTI 원유 선물 (CL) 종가 와 0.7 의 상관 성 을 보 였 다.이에 따라 미국의 원유 비 즈 니스 재고 증가 추세 가 역전 되 지 않 아 국제 원유 가격 하락세 가 그 치지 않 고 있다.

미국 상업 용 원유 재고 와 NYMEX WTI 원유 선물 종가

수요 측면 에서 볼 때 세계 무역 마찰 이 중미 에서 미국 과 멕시코, 미국, 인도 등 으로 확산 되면 서 글로벌 경제 성장 전망 이 우려 된다.국제 통화 기금 (IMF) 은 보고 서 를 통 해 중미 무역 긴장 국면 이 양국 의 소비자 와 많은 생산 업 체 에 모두 부정적인 영향 을 미 칠 뿐만 아니 라 무역 장벽 의 증 가 는 전 세계 의 공급 사슬 을 어 지 럽 히 고 신기 술 전파 속도 에 영향 을 주어 전 세계 의 생산 율 을 떨 어 뜨 릴 것 이 라 고 밝 혔 다.중국 은 4 월 에 원유 수입 이 4373 만 톤 에 달 하 는 역사적 인 기록 에 도 불구 하고 국내 완성 유 수요 가 약 하 다 는 것 은 수입 이 증가 하 는 지, 아니면 주로 비축 하 는 지 를 의미한다. 실제 수요 구동 이 아니 라 앞으로 중국 을 포함 한 아시아 원유 수입 수요 가 감소 할 것 이다.

앞으로 원유 가격 상승의 이 로 운 요인 을 보면 주로 이란 의 정세 가 통제 되 지 않 고 리비아 등 산유 국 들 이 지연 충돌 로 인해 이외 의 대폭 적 인 감산 을 하여 공급 부족 을 초래 한 것 은 미국 셰일 석유 의 산출 증 가 량 을 메 울 수 없 기 때문이다.전략 적 으로 볼 때 투자 자 들 은 원유 선물 을 팔 아서 현물 가격 의 하 행 리 스 크 를 해결 할 수 있다. 예 를 들 어 유통 업 체 NYMEX WTI 원유 선물 계약 (CL) 또는 상하 이 에너지 거래소 의 원유 선물 계약 은 원유 가격 의 반등 을 방지 하기 위해 NYMEX WTI 원유 선물 옵션 을 매입 할 수 있다.