중국 거시경제 총공급은 지금 ‘ 세 개 반 ’ 의 원가 충격을 받고 있다

청화대 경제관리학원 불리만 강좌 교수 이다욱 교수:

　　中国宏观经济总供给正遭遇“三个半”成本冲击

매크로 컨트롤 정책은 ‘ 공수 겸비 ’ 를 해야 한다. 수비는 엄격하게 통제하여 물가 상승 추세가 악성 인플레이션으로 변하는 것을 방지하고, 공격은 각종 정책이 기업의 화해, 혹은 일부가 원가 상승하는 충격을 풀어야 한다

이해바라기는 재부 포럼 토론에서 현재 중국 거시경제가 직면한 문제로, 사실 유동적 과잉으로 인한 총 수요 팽창추세와 총공급이 충격에 부딪히는 문제의 교차로 생겨난 것으로 보고 있다.

당분간 세제 개혁 정책을 내놓고 기업이 원가 상승의 충격을 해소하는 데 도움이 될 전망이다.

여론계는 총 수요 측의 문제에 대해 일부 부서와 지역의 고정자산 투자, 인플레이션, 신용대출 확장이 빠른 등 관심을 보였다.

"한편, 우리는 거시경제 분야에서 볼 수 있고, 내가 보기에 더 중요하고, 더 복잡한 문제가 생기고, 우리가 항상 공급 분야에 문제가 생겨야 한다"고 말했다.

이해바라기 표시.

　　成本冲击来自“三个半”方面

그는 총공급 측이 총운영 비용이 계속 높아지는 충격으로 기업의 생산 의욕이 떨어지는 것으로 보고 있다.

반면 원가 충격은 세 개 반 방면에서 나왔다.

첫 번째 측의 충격은 노동용공의 원가가 상승하고 있다.

농촌 잉여 노동력이 도시로 이동하는 추세는 이미 종료되고, 경제 구조전환형 임금 수준의 상승을 이끌고 있다.

국가 통계국 최신 데이터도 올해 1분기 평균 임금이 18퍼센트 올랐다.

두 번째 원가 충격은 국제원자재 가격이 오르지만, 이씨는 국제유자 투입작과 달러의 평가절하가 아니라 국제대종 상품의 가격이 크게 오르는 가장 중요한 요소가 아니라고 생각한다.

가장 중요한 원인은 여전히 글로벌 원유, 글로벌 원자재 시장 공급 관계가 달라졌다.

지난 5년 전 세계 원유 수요의 증가가 생산에너지를 초과하는 속도로 잉여 생산에너지가 크게 감소했다.

당분간 수요가 낮은 탄력은 원유 가격을 크게 올려야 소비 수요를 줄일 수 있다.

또 다른 대량 상품의 가격의 급등은 이런 이유에서다.

세 번째 원가 충격은 에너지 절약의 원가가 높아지고, 국가가 에너지 절약 환경을 제창하면 기업이 투자를 해야 한다.

좋은 일이지만 당분간 기업의 운행 원가 상승.

이해바라기가 말한 ‘ 반요소 ’ 는 기업의 납세 비용이 상승하고 있다는 뜻이다.

올해 많은 지역에서 발표한 1분기 데이터는 세수 증가 속도가 GDP 보다 훨씬 높다.

그는 거시적 조정 정책을 공수 겸비해야 한다. 수비는 엄격하게 신용대출을 통제하고 물가 상승 추세가 악성 통화팽창으로 변하지 않도록 하고, 공격은 각종 정책의 도움 기업이 해소되고, 일부가 원가 상승으로 인한 충격을 풀어야 한다고 건의했다.

예를 들어 기업의 세수 부담 삭감, 부가세 개혁 추진, 지방정부가 나서서 선진 기술과 연구 능력, 기업의 시장 운영 능력을 향상시키고, 운영 원가를 낮추는 등 전첨성 산업계획 등에 종사한다.

이런 공급 측의 충격은 장기적으로 중국 경제의 전환형 업그레이드의 불가피한 장애이기 때문이다.

기업 원가 상승의 충격을 완화하고 제품 공급을 늘리면 인플레이션 압력을 완화할 수 있기 때문에 더욱 주목된다.

　　关注国际市场金融动荡

그는 시장이 반년 내 국제시장에서 발생할 가능성이 있는 금융 동요에 대해 관심을 기울여야 한다고 호소했다.

그의 기본판단은 부차위기를 도화로 하는 서방 금융시장의 동요로 반년부터 1년 이내에 안정될 가능성이 높으며 미국을 비롯한 서방 시장은 앞으로 34년 내에 대규모의 경제쇠퇴가 발생할 수 있는 것이 아니라 장기적인 저성장, 2% 안팎이나 2% 이하의 성장이 가능하다.

그러나 미국 금융시장이 안정된 후, 신흥시장으로 유입된 자금이 역류하고 베트남, 인도네시아, 인도 시장이 해외 투자자들의 자금을 철회할 가능성이 높아 이들 국가들이 미국 금융 동요의 최대 원가를 감당할 수 있다.

만약 이 태세 가 형성되면 중국 경제는 반드시 일정한 충격을 받게 될 것이다. 금융위기는 전염성이 있는 것이기 때문에 국제투자자들이 금융위기에서 왕왕 이성이 없을 때, 중국과 베트남과 어떤 차이가 있는지 분간할 수 없고, 베트남과 인도도 구분할 수 없다.

이어 투자자들은 이 태세를 함께 지켜보고 각오를 해야 한다.

정책 차원, 기업 차원을 막론하고 투자 이념상 일부 예안을 진행해야 한다.

　　“制度救市”更可行

이다욱은 정부가 주식시장의 부진을 좌시하지 않고 일정한 조치를 취할 것으로 보고 있다.

그러나 이 부양정책은 노랫길로 가는 것이 아니라 유동성을 주입하는 것이 아니라 더 많은 펀드 발행을 허용하여 더 많은 투자자들을 시장에 끌어들이는 것이 아니라 이런 방법들이 장기적으로 작용이 없을 수 있기 때문에 더욱 깊어진다.

비교적 실행할 수 있는 방법은 ‘ 제도 구원 ’ 이다. 즉, 각종 조치를 취하여 상장 기업이 주식에게 더 나은 혜택을 제공할 수 있도록 하는 것이다.

상장 회사의 현금 배당을 요구하도록 대대적으로 제창해야 한다.

상장회사들이 현재 60 ~70%의 이윤을 배당할 수 있다면 현재의 수준에 따라 주식시장의 현금 회보율과 1년 정기예금의 이율을 지속할 수 있다.

단기적으로 주식 시장에 대한 지탱 역할을 할 뿐만 아니라 회사 치리 구조도 개선할 수 있으며 어느 정도 가치 투자를 창출한 이념과 문화를 점차 조성할 수 있다.